我们认为这个基调是比较积极进取的，有利于提升资本市场的信心，也有利于经济基本面的向好和企业盈利基本面的改善。 从全球的PMI制造业等指标来看，全球经济也有处于向上复苏状态的迹象，这将有利于我国的制造业出口和投资，

年内外经济有望形成共振向上格局。

总的来说，当前市场估值在低位区域，而国内外宏观经济基本面和上市公司业绩则将继续向好和改善，月份以来市场的上涨主要为前期的超跌修复，随着未来基本面的持续好转，我们对我国资本市场年全年乃至更长时期的表现持乐观态度。

我们组合仓位仍然较高，持续坚持价值风格。

持续看好汽车等制造业产业链以及一些与消费相关的行业，对于地产产业链的一些相关标的，也继续看好并持有。 同时未来对非常低估的大金融等大盘价值相关个股继续关注并择机增加配置。

`最新投资策略一季度市场各宽基指数涨跌有所分化，以上证红利指数涨幅为首，沪深指数和上证综合指数均有小幅上涨，

而创业板指、中证指数、中证指数均出现不同程度下跌。 从风格来看，价值指数跑赢成长指数。 价值指数中以红利指数为代表涨幅领先，沪深价值指数、申万低市净率指数、申万低市盈率指数均有不同程度上涨；而成长指数中申万高市净率指数、申万高市盈率指数和沪深成长指数则均呈现不同程度下跌。 从市场整体来看，一季度经历了一个快速调整快速修复的V型走势。

我们的组合配置虽也偏向低估值，并具备一定红利特征，但中小盘价值持仓占比较高，

因此一季度表现一般。 从年高点到今年月底，市场震荡调整近三年，

市场整体的估值水平从年以来也一直在历史低位附近徘徊。 从低估值个股数量来衡量，目前全市场PE（TTM）估值低于倍的个股数量超过了只；

低于倍的超过只，数量相对去年底仍有所增加。 年底中央经济工作会议确定年经济工作的总基调是“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础”，而今年政府工作报告拟定全年经济增长目标是国内生产总值增长%左右。

(来源：中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金年第季度报告)。

统计局公布的各一季度经济指标均表明经济基本面出现恢复性上升，

因此，去年四季度到今年月份的调整更多是情绪性的，而、月的上涨是对超跌部分的修复，并未完全反映经济基本面向好的格局，这从市场整体估值水平仍处于历史低位上可以看出。